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香港電訊的前景 ,香港電訊歷史悠久,業務不斷演變。


歡迎來到不倒翁頻道,今天是2020年8月28日,第130集,今天的題材是「香港電訊的前景 2」我們再次回來探討香港電訊的情況,對上一輯片,我們探討了這間公司的營運狀況或者有什麼業務,它的主要業務集中在家居業務上,可能帶給它的盈利最多。除此之外,我們希望了解更多這間公司的運作。某程度上香港電訊的業務相對穩定,我們可以視它為一間「公用股」來看。

只要管理層和李澤楷不要再亂來,讓它自然發展,理論上這間公司是沒有問題的。在這一集未開始之前,希望大家幫手按一按廣告,希望朋友繼續訂閱我的頻道,按一按這個「鈴」,很快便會收到我的訊息,當然亦希望各位能夠和朋友分享我的影片,更希望在觀看完這條影片後,給予一個「Like」作為鼓勵便最好的。在這一集,第130集,有些讀者要求講一些香港電訊的歷史,這間公司的歷史和電訊盈科是混在一起的,他們經過重複一起又分拆的過程,來來回回好幾次了,所以今天我們要討論的是它的歷史,重溫它的發展歷程和現有的狀況。兼且去探討一下這間公司作為「短期買賣」和「長期持有」又是否可行呢?

這一集,我們必須要探討這些事項。其實香港電訊的發展歷程,可以追溯至很遠很遠之前。早在1871年,這間公司便在香港成立了!當時人們普遍稱它為「大東電報局」。

在1877年電話服務引入香港島。然後1905年電話服務擴展至九龍地區。在1934年才正式成立大東電報局。在1959年引入電報服務,在1976年引入IDD服務。

當時的IDD服務費非常之昂貴,人們都不輕易用上這個服務,我便是其中一位受害者。因為當時在加拿大打電話回香港,每1分鐘通話費是$6元,是相當之昂貴的。但是現在的科技,打電話到外國去,基本上都是免費的。另外,這間公司在1984年,成立了另一間公司,名稱叫做「CSL」,正式進入流動電訊市場。

在1988年,香港電話公司終於和大東電報局來一個大合併,名稱改為「香港電訊」。到了90年代,香港進入回歸中國的倒數,當時的中信泰富(267)入股香港電訊,作為第二大股東。因為電訊業務是香港主要的命脈業務,不可以沒有中國人看守住的。在1993年,李澤楷成立了他的「盈科拓展集團」,這間公司最終把香港搞到翻天覆地。

在1996年,互聯網的時代正式開始,香港電訊亦都創立了一個新部門,稱為「網上行」,專門經營互聯網及多媒體服務。1998年的時候,另一間公司稱為「中國電信」,成為了香港電訊的第二大股東。相信是因為中信泰富完成歷史任務,退出了,變成有另一間公司頂上。到了1998,相信當時是香港最輝煌嘅時候,盈科拓展集團收購了一間香港上市公司「德信佳集團」。

收購了之後,改了一個更有霸氣的公司名稱「盈科數碼動力」,這間公司最後作出了很多商業併購活動。市場上估計李澤楷會有併購行動,果然不出所料在2000年,盈科數碼動力宣佈要和香港電訊來一個合併。並且合併成功!之後便改名稱為「電訊盈科」。

因為盈科數碼動力借了很多錢來收購香港電訊所以在2002年債務太高了,為了減債,要出賣資產,最終CSL業務要賣給澳洲財團去減債。同年,電訊盈科也做了其他商業活動,包括推出了新的業務「NOW」寬頻電視另外亦把它旗下的地產業務(貝沙灣或者數碼港項目),變成一間地產公司「盈大地產(432)」。之後,在2008年,電訊盈科繼續重組,並將「電訊業務、媒體、資訊科技服務」等業務注入香港電訊裏面然後再過多兩三年,即是2011年,電訊盈科覺得是時候可以把香港電訊(6823)正式上市。上市之後的香港電訊(6823),市值現在超過$800多億元,是一間龐大的企業。

在2013年,香港電訊對當年賣出的CSL念念不忘,最後向澳洲財團提出收購CSL回來。新世界所發展 (0017)的流動電訊業務似乎不太順利,順便一併將新世界流動電訊業務也買回來最終令到香港電訊在這個流動電訊市場裏面,變成了龍頭大佬。最近來說,要追溯回去2016年,電訊盈科進入了香港免費電視業務,和TVB無綫電視

(511)競爭這個免費電視市場。可以爭到嗎?最後都爭到一席位,政府發了一個牌照給電訊盈科最後便推出了ViuTV。這個便是整間企業的歷史發展過程。

往後的日子,業務便平穩地發展,這幾年也沒有什麼大動作!香港電訊的業務,最新的業務表現是2020年截至六月底的中期業績。報告顯示,業務上有輕微的倒退,營業額跌了3%總營業額還有$136億元。而EBITDA亦都輕微跌了3%報$55多億元,算是很不錯了!

每股盈利大約是$0.25元左右但若果計及流動資金等等的因素,每股派息可以超過自己所賺的金額。最終每股可以派息$0.3元,算是一個很不錯的派息金額。所以它的業務尚算穩定。如果我們只是看2020年上半年的業績和派息記錄去推斷這間公司的穩定性,似乎有點不足。

最少都要觀看多幾年的財務狀況。在這個表裏,我們可以看見派息紀錄,可以追溯回2017年,當時的派息大約是$0.6487元。因為業務上有增長,所以派息都能夠持續增加雖然不算是多,但派息有得增加,感覺上令人覺得業務尚算穩定直至到2019年,派息都是持續增長的。這間公司是賺幾多派幾多的。

2020年上半年,股息派了$0.3元,希望下半年,業績如果再次回復正常派息可以保持和上年一樣,甚至可以比上次再多少少投資在這間公司的回報率,也算是很不錯的。現在的股價,我也非常留意的,股價跌至$11.5元時,我有一刻的心動,今天的股價跌得再多一點,報$11.18元。如果投資在它身上,短炒方面,我認為它可以升回去$12元以上。如果買入一萬股,投資額會超過$11萬元,現在去投資,會否衝動了一些呢?

我又不敢亂來投資,都是看清形勢才算。或者如果沒有那麼多錢買一萬股,可以買5,000股。多有多賺,小有小賺。現在這間公司的收息率,大概有6.3%,算是很不錯了!

如果和其他同業比較。不要看着數碼通有9.01%的回報,這是不可信的。因為這間公司的股息近年不斷減少,所以不能輕易相信!其他的,例如中信國際電訉(1883),這間公司還可以信得過因為它的業務相對穩定。

但是我們見到香港電訊現在有6.3%如果外面環境差的話,這個投資項目穩穩陣陣,如果連同股價可以上升的話,其實總回報率是相當不錯的我現在也是在慢慢再考慮當中,看清形勢。寧願少做少錯,千萬不要做錯任何投資決定如果不是,到時翻身便很難了!最近電盈(008)和它的子公司香港電訊(6823)有一個買賣資產的合約。這兩間公司買賣資產是很平常的事,金額亦不算大不過市場上都想去解讀一下,所以我們便拿出來討論一下電盈將NOW的業務以港幣$19.5億元,賣給了子公司香港電訊。

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$19.5億元金額不算多因為香港電訊市值也有$850多億元。但是這間NOW能否賺錢呢?根據提出來的數據,截至2019年底,NOW大概是賺到$4,100萬元左右,以$19.5億元買入價計,市盈率是超過47倍。不過,NOW現在在香港,理論上是沒有天敵的。

即是說如果他要競投一些體育賽事,例如世界盃、歐洲國家盃等,轉播費(權)應該不需要付出太多。無綫電視(唯一的競爭對手)也沒有錢去競投。將來香港疫情過了之後,當國際體育活動逐漸回復正常,它便可以用更便宜的價錢,競投這些專利權回來播映。所以在業務上,今年(2020年有疫情)或者比較特別,所以不能夠作準。

我們要長遠一些去看,如果NOW的業務是有錢賺的話,始終對香港電訊是有益的總好過賣一間ViuTV給它,原因是這間公司還是在虧本中。如果香港電訊真的買回來,這便是一件「豬頭骨」了。NOW的價格算不算貴?這便是見仁見智了。

我們之前也講了香港電訊業務相對來說是穩定的,我們可以看過往五年的盈利表現。例如由2015年的接近$40億元的盈利,去到2019年的超過$52億元表現尚算不錯。正因如此,每股派息也可以穩步增長於2019年的表現,算是創了一個高峰但是2020年上半年,業績有所倒退,下半年的業績如果大家是悲觀的話,有機會2020年全年業務倒退的。倒退會去到那個水平?

估計大約跌幅為10%左右最多盈利返回2018年的大概$48億元,或者是2017年的$47億元左右。如果公司計得掂條數,也不應該會扣減太多的股息,所以這間公司總括來說,這間公司算是平穩的。香港電信這個系列講到這裏,兩集講完了!大家如果有興趣想閱讀「電訊風雲」系列的話,可以在我這個網誌裏面便可以找到這些文章!

入到裏面,看見「電訊風雲」標題,按入去之後,你便會看見不同的文章包括說得最多的數碼通(315)、香港電訊 (6823)也有提及到、電訊盈科(008)亦有提及過如果大家有時間的話,不妨入來溫故知新,這樣會比較好些。另外希望大家看完這些文章之後,幫我按一按前後左右的廣告廣告是怎麼模式呢?看見箭嘴所指的右邊便是廣告了,可以幫我按一按它這樣便能夠幫助到我了,希望各位可以慢慢欣賞這些舊文章!

多謝你們!

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by collangel | 2020-09-08 11:57 | 社会